杠杆收购业务近几个月已经重启

作者:言醉缪

当银行融资枯竭时,债务融资的商业收购陷入停滞。发表于2013年2月6日10h57 - 更新于2013年2月7日10h23播放时间2分钟。仅限订阅者的文章通过从交易所发行美国个人电脑制造商戴尔,Silver Lake投资基金正在恢复杠杆收购(杠杆收购),该收购通过债务融资。这是自2007年以来最大规模的此类业务,当时美国黑石集团以260亿美元(190亿欧元)收购希尔顿酒店。在2008年雷曼兄弟倒闭之前,市场上的金融市场基于公司偿还债务的能力,基于其现金流,在银行融资枯竭的情况下遭遇了破产。 。由于危机,执行不力的行动在债务下暴跌(Monier,PagesJaunes等)。与高管薪酬(Converteam,Cegelec)相关的丑闻已经完全玷污了杠杆收购的形象。如果美国在欧洲迅速复苏,那么市场从未恢复过:2012年已经创下了自2009年以来的低点,杠杆收购业务价值为662亿美元,下降了30%据Preqin公司称,与2011年相比。但“我们感觉自2012年底以来市场重启,”负责高盛法国私募股权的CélineMéchain表示。 “下半年应该有利于大型业务,”德勤合伙人萨米拉哈尔补充道。非常有吸引力的价格对此有几种解释。首先,债务,战争的筋,很少是如此便宜。在美国,与欧洲一样,央行的政策利率已经见底。公司债券也收益率。什么使它成为银行信贷的有吸引力的替代品。 “你可以以极具吸引力的价格借入几乎无限的金额,”梅尚女士说。此外,尽管面临危机,该行业仍保留足够的投资。这就是基金“生命终结”(Apax,Permira ......)的情况,也就是说在2007 - 2008年筹集了大笔资金。一些(Advent,BC Partners,EQT ......)已经收获了十八个月。根据Preqin的说法,欧洲和美国杠杆收购基金的“战争胸膛”超过3170亿美元!....